端午节前一周，Ａ股继续呈现震荡调整，上证指数跌破年线位置。

全周沪指累跌1.15%，深成指跌1.16%，创业板指跌1.33%，三大指数均连跌三周，小盘风格的中证2000指数跌超7%，而万得微盘股指数全周更是最高跌幅超15%。全周仅运输服务板块出现小幅上涨，电力、交通设施、船舶、银行等板块跌幅较小；商贸代理、文教休闲、软件服务、互联网等板块跌幅居前。市场情绪进一步降温，两市日均成交额降至7600亿元左右，周内成交额极值已跌至7000亿元下方。北向资金全周保持逆势净流入态势，全周净流入53.05亿元。其中，沪股通合计净流入56.12亿元，深股通合计净流出3.07亿元。主要流入方向为电子、医药生物、公用事业行业等。

“新国九条”发布以来，随着退市新规的发酵，微盘股再次陷入泥潭，6月份以来微盘股指数连续4天大跌，跌幅超过15%。6月6日晚间，证监会上市公司监管司司长郭瑞明紧急发声安抚市场，回应了两大市场近期关切，并作了最新的定调：定调一、预计短期内退市公司不会明显增加；定调二、支持投资者依法维护自身合法权益。监管的及时回应，给市场吃了定心丸，很大程度缓解了市场对于小微盘股退市的恐慌，上周五微盘股随即反弹5.63%。后市随着中报时间窗口下个月开启，微盘低价股或存在新的隐忧。在当下的政策环境下市场风格“小切大”应是中长期趋势，后续在个股的选择上尽可能规避业绩存有疑虑的低价题材股。

节后首周将迎来一系列经济数据的公布：6月12日，国家统计局将公布5月CPI、PPI数据。随后，6月13日，美联储将召开议息会议，公布利率决议。而5月新增贷款、M2、社会融资总规模等金融数据也或将在本周公布。从海外环境看，美国经济韧性较强，美联储表态偏鸽，近期通胀压力有所缓解，降息预期反复，对国内外股市及大宗商品市场均带来一定程度的扰动作用。

此外，据Wind数据，6月11日至14日，A股市场将迎来近两个月以来规模最大的限售股解禁高峰，以6月7日收盘价计算，解禁总市值为1152.24亿元，是5月、6月唯一的一个超千亿规模的限售股解禁周，其中，超过90%的解禁市值将在周二集中释放。

展望后市，5月份以来，A股成交额持续萎缩，日均成交额从万亿元上方回落至当前7000亿元左右，显示市场交投氛围清淡，存量博弈特征明显。当前市场成交额已接近近年来的地量水平，指数在缩量、调整、快速轮动的过程中也在逐步积蓄动能。此外，目前处于7月重要会议前的“政策强预期”窗口期当中，一旦后市伴随着拥挤度压力缓解、极致轮动的窗口逐渐过去，行情有望再进一步打开向上的空间。值得注意的是，在“新国九条”的大背景下，市场生态正发生变化，核心指数(如A50沪深300、创业板指等)或将是后续市场的共识所在，建议重点关注。

（国投证券梅州丰顺营业部投资顾问邱旭平，执业证书编号：S1450617030002）