上周A股市场总体表现平稳，上证指数累计上涨0.51%，深成指微涨0.01%，均连涨4周，创业板指跌近1%。北向资金延续卖出趋势，上周累计卖出49.75亿元，总体北向资金加仓汽车、医药、消费电子、白酒等板块，减持保险、券商、银行等金融板块。

上周二美国公布的10月消费者价格指数（CPI）保持不变，核心通胀率上升0.2%,这两项数据均低于预期。与此同时，上周三的生产者价格指数（PPI）创下三年半以来的最大跌幅。汇市方面，加息告终以及美联储明年重回宽松的预期打击了美元，期货市场定价显示，投资者预计，到明年12月，美联储的隔夜贷款利率会下降93个基点，美元指数周五进一步下挫，全周创四个月来最差、今年内第二差的单周表现。

上周末央行等三部门联合发声：一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。这是一个积极信号，表明有关部门正在积极应对房地产市场面临的问题，并采取一系列措施促进房地产市场的健康发展，这有助于构建房地产发展新模式，也有助于促进我国经济的稳定增长。当前市场核心逻辑仍在于海外紧缩缓和和国内政策发力的预期。因此，事件性因素导致短期市场情绪波动，不改变核心矛盾主导的主要向上趋势。后续需要重点关注“美国经济数据（PMI、非农、通胀）”和“中国政策落地（保障房、降准降息等）”。

综合来看，美国经济数据继续走弱将进一步强化美联储紧缩缓和交易；中国财政和货币更加积极或进一步提振市场信心。随着国内政策持续发力以及海外美债利率下行，市场资金面和情绪面将逐步修复，指数有望迎来震荡上升走势。维持底部超配权益类资产策略不变，建议投资者可以逐步乐观，适当增加A股权益仓位配置。

在具体行业配置上，投资者可以考虑关注两个方向：一是悲观预期向经济复苏的修正而产生的顺周期板块修复机会，包括白电、大众消费、非银金融等行业；第二个方向布局来年可能潜在的高增长板块，比如产业拐点将至，库存周期见底，近期受华为新品和AI智能催化的半导体、自动化设备、新材料等行业板块。

（股市有风险，投资需谨慎）

（广发证券梅州梅江二路营业部投资顾问：李灼朋，执业证书编号：S0260612080009）