机械：硅料价格下行，产业链利润重新分配。硅料价格已较前期高点下跌74%，后续继续下行空间有限，设备环节盈利能力有望修复。硅片环节：大尺寸叠加薄片化，有望推动设备端升级更新，尽管产能经过大幅扩张，但优质产能依然稀缺。电池片环节仍是新技术路线最为活跃的环节，TOPCon目前扩产较为积极，HJT降本增效仍值得期待，钙钛矿太阳电池有望迎来GW级产线建设。适应新电池片技术趋势，叠加硅料价格回落带来的需求释放效应。

安信证券梅州分公司 投资顾问：温威

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