8月27日，财政部、税务总局公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。

同日，证监会一连发布三条公告：《证监会统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》、《证监会进一步规范股份减持行为》、《证券交易所调降融资保证金比例，支持适度融资需求》。政策组合拳对困扰市场的症结“对症下药”，在资金供需关系优化、保障投资者利益方面给予了重大支持，对于改善资本市场生态，提振投资者信心方面找到了破局的曙光。

昨日收盘，上证指数上涨1.13%，报3098.64点，两市合计成交金额11,266亿元，房地产涨幅居前，券商板块高开低走，多股炸板，拖累指数。

在一系列利多消息刺激下，A股为什么还高开低走？一方面，人民币仍然没有进入升值通道。上周全球央行年会上，由于美国劳动力市场仍有较大韧性，美联储不得不释放偏鹰派信号，使得大家对于美联储降息时点很可能从明年3月推迟到明年二季度后。也就是说中美同时进入降息周期的时点一再推后，打击核心资产做多情绪。另一方面，昨日大幅高开，短期获利盘非常丰厚，有短期兑现需求。并且证券交易所下调融资保证金比例至80%的时间点是在9月8日收市后实施。也就是说，交易端的逆周期调节政策落地仍然需要时间。

总的来看，市场已经出现积极信号，指数下跌斜率已经发生改变。特别需要重视降低融资保证金对于过往A股的积极信号，空头趋势性做空风险正在加大，预期未来A股宽幅震荡概率较大。

考虑估值已回调至历史底部，建议投资者中期仍可积极逢低加仓宽基指数，在政策预期提升下可关注券商、地产、消费等顺周期的板块，IPO节奏放缓、再融资规定和股东减持等相关政策，有利于成长股短期估值修复。

（股市有风险，投资需谨慎）

（广发证券梅州梅江二路营业部投资顾问： 江宇宁 执业证书编号：S0260613060006）