上周，A股呈现单边下跌，沪指在全周5个交易日里仅周四出现小幅上涨，周五更是跌超2%创下月内新低，同时也创下了年内最大单日跌幅，周五的下跌回补了一部分缺口。

全周来看，沪指累计下跌3.01%，深成指跌3.82%，创业板指跌3.37%，科创50指数同样跌超3%。行业方面，申万行业呈现普跌态势，石油石化、煤炭、交通运输、医药生物等行业较为抗跌；家用电器、建筑材料、通信等行业跌幅居前。在疲弱市场中，次新股成为全周的另一道靓丽风景线。受盟固利上市首日遭恶炒的带动，新股行情大幅回暖，多只近期上市次新股受到资金追捧。

市场情绪重回低位，两市成交额持续下降，周四更是跌破7000亿元下方，而在周五的大跌中，市场成交量有所放大。全周日均成交额约7766.35亿元，此前一周该数据报9559.84亿元。北向资金也连续5日净卖出，累计达255亿元，单周净卖出额创2022年10月以来新高。其中周五净卖出123.37亿元，为年内首次单日减仓超百亿。

短期市场扰动因素增加，导致市场信心依然偏弱。一、近期出炉的一系列经济数据低于市场预期：7月份居民消费价格指数（CPI）同比涨幅由上月持平转为下降0.3%，市场关于通缩的忧虑再起；7月进出口双双下滑，贸易顺差继续收窄；7月新增人民币贷款和社融数据超预期回落。各项经济数据疲弱使得投资者对经济修复信心不足，市场在短暂的亢奋之后，做多情绪逐步淡化。二、民营地产债务违约再次显现（碧桂园未能支付到期应付的美元债利息以及中报预期大幅亏损），叠加地产销售数据的疲软以及民营开发商融资环境的持续恶化，加上信托爆雷传闻，投资者风险偏好下降。三、受近期人民币对美元连续贬值、拜登政府再度限制对华敏感高科技领域投资，外资连续流出，导致市场信心受挫，投资者避险情绪加重。

最后，随着政策预期降温以及前期上涨较多的非银金融获利了结，拖累指数。

展望后市，短期上述扰动因素或仍将继续影响投资者情绪，股指可能维持震荡磨底。自7月政治局会议以来，政策预期逐步成为主导市场的核心因素，预计未来，在国内产业政策持续加码下，经济复苏拐点将至，市场情绪或将迎来修复，A股下行风险可能不大,指数有望重拾升势。操作上可以结合前期政治局会议在多个维度释放的积极信号寻找结构性机会。建议关注与经济复苏强相关的券商、汽车、家电、建材、医疗等板块；自主可控的软件、半导体产业链机会；同时可关注业绩超预期方向的布局机会。

（安信证券梅州丰顺营业部投资顾问:邱旭平，执业证书编号：S1450617030002）