上周A股三大指数震荡下跌，沪指全周下跌0.17%，报 3196.61点。沪深两市周累计成交金额4.4万亿元，北向资金全周净流出 91.60 亿元。汽车整车、通信设备、港口航运、电子设备等板块净流入金额居前列，周涨幅居前的行业为汽车整车、转基因、机场航运、粮食概念、旅游酒店。

7月第一周在6月中下旬降息、国常会和央行货币政策2季度例会强调稳增长加大力度的指引下，市场反映经济复苏预期，上游周期品涨幅居前。同时海外方面，美国经济有韧性，美联储结束加息时间延迟，美债利率高位进一步上行，TMT延续承压调整，当周跌幅领先。从本周开始，国内经济数据将陆续公布，7月底的政治局会议也会进一步明确政策基调。7月经济工作相关的政治局会议，可能成为一个观察窗口，关注国内政策落地情况，一旦预期改善有望带动人民币转向升值。

板块上，机器人遭遇集体大跌，板块整体出现了退潮的疑虑。作为调整后市场认可度最高的题材之一，当其亏钱效应无法快速修复时，对于短线情绪势必造成拖累。另一方面，Al方向预期中短线反抽迟迟未能到来，而此前修复力道相对较强的CPO板块反而再度遭遇明显回调。一旦Al方向延续弱势整理，不排除相关个股在失望情绪作用下遭遇二次抛压的可能。

消息面上，商务部、海关总署联合公布，将于8月1日起对镓、锗相关物项实施出口管制。此外，作为市场标识度较高的国家战略性资源，稀土永磁板块受到了资金的延伸性炒作。但站在市场轮动的角度，自本轮指数反弹以来，像新能源赛道、汽车产业链，大消费、大金融、甚至创新药方向都迎来过反弹修复，因此有色为代表周期股的反弹，仍属于盘面轮动的范畴。

操作上，市场短期的调整提供更多的是逢低介入的机会，反弹空间则需密切跟踪经济数据和政策的出台情况。

（股市有风险，投资需谨慎）

（广发证券梅州梅江二路营业部投资顾问： 江宇宁，执业证书编号：S0260613060006）