上周五A股迎来上半年的收官战，各大指数全线收涨，沪指收复3200点；全周来看，上周大盘整体呈探底反弹走势，两市日均成交不超9000亿，量能并未有效放大；板块方面，热点轮动较快，机器人概念持续活跃贯穿全周题材主线，在最后一个交易日，以光模块为首的人工智能迎来反弹，市场情绪有所回暖。

上周国家统计局发布数据显示，6月份制造业PMI小幅回升，打破连续两月下降的趋势，但仍面临需求不足的困境，制造业景气度仍需进一步强化；6月非制造业商务活动指数为53.2%，继续保持扩张态势，一方面，服务业持续恢复，另一方面，建筑业商务活动仍位于较高景气区间；总体来看，当前非制造业经济活动增速虽有放缓，但保持适度较快增长，需求降势有所缓解，行业积极变化仍有显现，企业预期趋于平稳，经济环比下行斜率最快的阶段可能已经过去，宏观调控仍需进一步稳定市场信心和培育新增需求。

美联储鹰派发声，让市场再度担忧，汇率市场波动加大，近期人民币兑美元汇率的贬值引发了市场高度关注。美元强势背后不仅是加息预期，还反映出当前中美两国经济预期差异，迄今为止，美国经济韧性超出市场预期，虽然美联储在今年6月停止加息，但根据市场预测，美联储至少可能在今年7月与9月的议息会议上再加息两次，每次25个基点；国内方面，下半年经济增速仍面临一定的不确定性，由于新的宏观政策组合迟迟未推出，市场或许对此有更多的期待，虽然今年人民币兑美元汇率出现明显贬值，但央行并未明显干预市场，一方面，人民币兑美元汇率弹性的增强，能够帮助中国央行增强货币政策独立性；另一方面，在国内经济形势不景气与出口增速下行压力较大的背景下，人民币有效汇率的适当贬值也有助于稳定贸易增长。

在国际局势动荡、全球风险偏好降低、国内经济弱复苏进一步确认后等多重利空压力得到释放下，短期市场或已充分反映出悲观预期，大盘或迎来技术性反弹，政策面、资金面等场外因素的扭转有望刺激市场的边际放大，时间窗口上，中报业绩预告陆续披露，建议关注低位的中报业绩超预期的标的，同时不可忽视在科创及数字经济主题中业绩增长预期较高的企业。

（投资有风险，仅供参考。）

（安信证券梅州分公司投资顾问 古浩，执业证书编号：S1450620110023）