上周A股三大指数继续向下寻求支撑，截至5月26日收盘，沪指险守3200点全周下跌2.16%，深证成指周下跌1.64%，创业板指周下跌2.16%，科创板指周微跌0.14%。成交额方面，沪深两市周累计成交金额4.04万亿元，成交量继续萎缩。在市场成交额持续缩量背景下，北向资金大幅流出加剧了指数的下行压力。全周净流出178.88亿元，创2022年10月21日当周以来单周最大净卖出。

最近引起市场调整的原因也比较复杂，从宏观基本面上看，我们认为市场参与者可能主要有两个担心：一是担心外部环境再度恶化，二是担心内部疫情再出波折。而这两个“担心”归根结底还是担心影响国内经济复苏的节奏和步伐，特别是此前经济数据的公布也让部分投资者的信心再受打击。

我们认为今年国内全年经济复苏的基调是明确的。目前国内政策储备也非常丰富，因为此前政策发力较早，力度较大，且涵盖较广，预计政策发力的效果需要时间，但终将会在年内逐步显现。我国经济内生性动能较强，企业和居民端在去年末疫情防控政策优化之后，都表现出了复苏的韧劲。当前企业盈利已处底部区间，继续向下空间有限。今年或将处于经济复苏和政策发力的接力跑甚至往返跑之中，过程中可能会略有曲折；上述那两个因素还是偏“情绪面的担忧”更多，而且就算真的出现风险，稳增长政策自然也会加码，那表现在资本市场上，可能就会有个时间差，股指出现缩量下跌或许又是机会了。

据新华社5月28日消息，美国总统拜登和国会众议院共和党籍议长麦卡锡27日晚初步就提高债务上限达成一致。随着海外风险释放，国内经济的复苏以及政策面的支持，近期市场空头情绪化释放后指数有望迎来向上修复。近期市场持续缩量，基本面改善且技术面出现底部放量走势强于大盘的板块可重点关注。成长方向：军工、芯片、电网、医药；上半年景气持续改善品种：非银金融、交通运输、纺织服装、家电家居、啤酒；关注人工智能板块，指数继续看好科创50。

（风险提示：股市有风险，投资需谨慎。）

（广发证券梅州梅江二路营业部投资顾问 李灼朋，执业证书编号：S0260612080009）