因“五一”假期休市，上周A股仅有两个交易日，市场内部表现分化，沪指先涨后跌，日线止步四连阳，创业板连跌两日，周线四连阴。全周维度来看，上证指数累计涨0.34％，深成指、创业板指分别下跌1.39％、2.46％，科创50指数跌超3.5％。A股两市日均成交额达11214.47亿元，与前一周的11002.49亿元基本持平。目前A股两市成交额连续21个交易日突破万亿元。

在刚过去的4月份，A股行情低迷，除TMT以外的板块几乎乏善可陈。5月5日，国务院常务会议审议通过了加快推进充电基础设施建设、更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见。会议强调要聚焦制约新能源汽车下乡的突出瓶颈，适度超前建设充电基础设施，创新建设、运营、维护模式，确保“有人建、有人管、能持续”。这是继4月28日政治局会议提出“巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造”后的重要表态，充电桩地位再次提升。

根据2023年最新数据，新能源车一线城市渗透率超40%，二线城市约30%，四线城市及以下目前新能源车的渗透率不足20%。二三线及以下城市以及乡村的新能源渗透空间更大，是今后产业突破的焦点。

汽车消费等级与受众购买力息息相关，乡村经济底子薄，更偏好低价车。根据2022年下乡活动看，新能源汽车下乡车型价格集中在3-8万元，并且以A0和A00级为主，纯电续航为120-300公里。不同于城市发达的公共交通体系，乡村更依赖于汽车长途出行，因此主要省国道以及地方县级市内的大功率直流快充站配套建设势在必行。同时，相比一线城市，二三线及以下城市更多比例的家庭用户具备在自家安装充电桩的条件，利好私桩的配套销售。

我们认为公车公桩1:1的政策是对于充电桩建设相对乐观的规划，按照此指引，我们预计公桩未来3年复合增速有望达50%+（2022年国内公桩新增规模约在150-200亿元）；2022年国内私桩的存量车桩比是4:1，我们预计伴随新能源车向低级别城市渗透，私桩的存量车桩比到2025年有望下降至3:1左右，预计私桩未来3年的复合增速有望达40-50%（2022年国内私桩新增规模约在60-70亿元）。

目前，充电桩市场正处于1-N井喷阶段，产业链多方合作实现共赢。2023Q1，充电桩行业继续保持高景气态势，国内新增充电桩63.2万台，同比+28.6%。拆解看，公共桩成长性加快凸显，一季度新增16.1万台，同比+89.3%，增速远超私桩的15.9%。国内企业凭借日益精进的技术工艺、不断增强的客户服务意识满足市场需求，业绩有望持续兑现且存在超预期可能。建议关注国内份额领先及海外业务实现突破的相关公司以及配套核心零部件供应商。

（投资有风险，仅供参考。）

（安信证券梅州分公司投资顾问 温威，执业证书编号：S1450614030012）