周五A股放量单边下跌，科创50大跌超4%，个股跌多涨少，板块呈现普跌格局，人工智能概念大跳水，数据要素、ChatGPT、算力等方向领跌；半导体板块受消息面影响也大幅走低，顺势调整；仅军工、新冠药概念相对强势。截至收盘，三大指数集体下挫。上证指数下跌1.95%，深证成指、创业板指分别下跌2.28%和1.91%。

AI概念的大退潮，一方面是消息面上的冲击：美国总统拜登发表讲话涉及限制对中国关键经济领域投资的内容，从而引发市场情绪担忧；另一方面则是该热门板块在短期涨幅较大，存在调整需求，同时下周是年报、一季报集中发布时期，获利资金提前规避风险，叠加负面消息的刺激加剧了调整幅度，从而引发了板块的集体回调，带崩了市场情绪。在缺乏增量资金入场的情况下，资金在板块间的高低切换比较明显。

技术面上来看，上证指数回补前期缺口并创下3342点的近期新高之后，周五的放量大跌直接跌穿了短期均线的同时，20日均线也宣告失守，最终沪指收盘稍稍高于3300点整数点位。缩量调整放量下跌之后，需重点关注市场之后表现，短期若能重新收回20日均线上方，则指数上攻仍旧可期。

总体来看，3400点重要关口前市场分歧加大，冲关不会一蹴而就，短期技术调整叠加负面消息冲击，市场通过调整已释放大部分风险。一方面目前经济复苏趋势较为确定，一季度国内经济增速超预期，另一方面年初以来国内经济政治风险稳定、流动性整体宽松，且随着经济周期的逐步恢复，有利于A股上行。随着一季度经济数据及上市公司业绩陆续披露，市场方向会更多向基本面主线聚焦，配置上市场也再次迎来高低切换的时间窗口。

（国泰君安证券梅州新中路证券营业部投资顾问 周汝晓，证书编号： S0880620010028）