上周市场回踩后有所修复，结构性特征依然显著。上证指数周五盘中创近9个月以来新高，且突破了今年初以来的箱体区域，两市成交额连续保持在1.1万亿附近，交投情绪持续活跃。

从板块上看，食品饮料板块受到此前糖酒会反馈的动销情况而产生压力、板块陷入调整；人工智能相关领域在成交占比达到短期高位后开始剧烈震荡，板块频繁出现单日3-5%的涨跌幅，且分化程度加大；传媒板块周四创新高、计算机板块则回踩20日线支撑；汽车、化工等板块在弱复苏的背景下持续下跌；资源股方面，碳酸锂价格虽然仍在跳水，但相关的锂矿股则已经止跌、显著反弹。

消息方面，3月出口数据大超预期，同比增长14.8%，远超预期水平，3月新增社融5.38万亿元，高于之前市场预期的4.4万亿，新增人民币贷款3.89万亿元，同样高于预期，反映出信贷需求开始实质性改善，经济的内生修复正在逐渐到来。3月CPI和PPI数据略低于预期，但考虑到去年同期基数较高，且当前货币供应量创新高，内生信贷需求也已经初步显现，目前经济处于复苏初期。

交易结构上，近期资金持续聚焦人工智能板块导致交投过热，短期波动已明显加剧，这在一定程度上增大了市场操作难度，后期投资者可寻找低位补涨及新发酵细分方向的投资机会。与此同时，当前时点市场进入业绩集中披露期，后续资金或将进一步加大对于业绩超预期个股的炒作力度，因此业绩确定性较高又经历较长时间整理的板块有望迎来修复。

操作上，结合财报关注低位的创新药、光伏风电和“中字头”。数字经济领域，建议回避纯人工智能主题炒作，关注板块内高切低的换仓机会，尤其是传统主营业务估值低，新业务与算力相关可以拔估值，机构配置上接受度更高的品种，如半导体、通信设备等。

（股市有风险，投资需谨慎）

(广发证券梅州梅江二路营业部投资顾问 江宇宁，执业证书编号：S0260613060006)