上周 A 股走势先抑后扬。截至3月31日收盘，沪指全周上涨0.22%,报3272.86；深证成指周上涨0.79%，报11726.4点；创业板指周上涨1.23％，报2399.50点；科创板指数报1081.54点，周涨幅为1.94%。成交额方面，沪深两市周累计成交金额5.13万亿元，交投情绪持续活跃。北向资金方面，全周合计净流入104.64亿元。

美国商务部经济分析局盘前公布最新报告，美国2月个人消费支出（ PCE ）价格指数同比上涨5%，低于前值5.3%。随着美国通胀数据有所降温，投资者憧憬美联储可能很快结束其数十年来最激进的加息周期，美股三大股指全线收涨。

一季度已经收官，A股三大指数均录得上涨。其中沪指累计上涨5.94%，最高上涨至3342.86点，站上年线、半年线等重要位置；深证成指走势稍强沪指，指数累计上涨6.45%，创业板指数则表现偏弱，一度走出10连跌行情，随后企稳反弹，季线收涨2.25%。

展望二季度，市场做多力量依然较强。从资金方面看，具有聪明资金属性的北向资金和两融资金延续流入趋势，两市日均成交重回万亿，市场的整体成交热度明显恢复。从宏观基本面来看，当前国内经济数据持续回暖，公布的国内1-2月社会消费品零售总额均同比上行5.3个百分点至3.5%，超市场预期；3月份制造业PMI为51.9%,制造业景气持续回升。企业信贷已有明显恢复，尽管居民信贷尚未明显恢复，但对之领先的地产销售也已有所修复。经济复苏会需要数据验证，对民营企业的友好提振情绪，业绩披露期也可以指明一些方向；海外市场方面，美联储加息临近尾声对全球资产市场将形成较强支撑。总体来看，4月做多情绪会比3月好一些，目前疯狂的轮动速度也有望下降一个台阶。

往后看，四月份属于上市公司财报密集发布的时点，伴随业绩真空期的结束，近期爆炒的人工智能板块需要经受业绩验证，市场风格存在切换可能，建议结合年报季报关注。成长方向：光伏、风电、军工、医疗器械；金融地产产业链方向：券商、银行、物业、家电、建材、有色；困境反转：养殖、影视传媒；指数继续看好估值修复动能强烈的上证50以及受益外部流动性改善的科创50、中证1000；港股方面，继续关注恒生科技、香港医药指数的布局机会。

风险提示：股市有风险，投资需谨慎。

（广发证券梅州梅江二路营业部投资顾问：李灼朋，执业证书编号：S0260612080009）