上周 A 股三大指数走势分化，市场持续呈现沪强创弱的格局。沪深两市周累计成交金额 4.4 万亿元，较前一周小幅放量，北向资全周净流入 147.81 亿元。行业方面，ChatGPT持续发酵，以TMT为代表的科技板块领跑全市场，此外，国有企业改革持续深化，中字头概念股走强。

近期市场在内外因素共同影响下表现弱势，一方面前期公募抱团新能源方向出现持续多杀多情况;另一方面，美国硅谷银行破产风险事件发酵，进而加大了市场短期波动。受硅谷银行事件继续发酵以及非农数据的影响，市场对美国加息预期有所回落，美联储或需要更好地在通胀和金融稳定之间进行权衡取舍。

央行决定于3月27日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，此次降准为全面降准，不含已执行5%存款准备金率的金融机构。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。央行表示，下一步将更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，保持货币信贷总量适度、节奏平稳，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，更好地支持重点领域和薄弱环节，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡。

本次降准25bp，主要为了降低银行负债成本，更好支持银行服务实体经济。目前经济处于复苏期，信贷需求明显回升，降准利好经济进一步回升。降准历史规律看对市场影响整体有限，但目前中国经济处于修复期，权益资产处于估值相对低位，本次降准有望提振市场情绪，或有利于“中特估”、AI等当前焦点板块持续发酵。

海内外均处在宽松的政策预期，国内经济回暖仍在进程中，前期市场弱势调整，当前A 股开始酝酿反击。我们看好的年度主题数字经济+国企改革仍是中期方向，预计市场回暖后机会将有所扩散，从中期看科技成长仍将是资金关注度高的主线板块。

（股市有风险，投资需谨慎）

广发证券梅州梅江二路营业部投资顾问 江宇宁，执业证书编号：S0260613060006