上周 A 股行情呈现沪强创弱走势，其中沪指创下阶段性新高；成交额方面，沪深两市周累计成交金额4.24万亿元，交投情绪逐步回暖。北向资金恢复净流入，全周合计净流入66.18亿元。

伴随着经济相关性更强的价值权重资产的持续买入，上证指数走出独立向上行情。上周沪指收出日线五连阳，突破前期高点3310点，央国企改革成为市场风口。2月份我国制造业 PMI 指数为52.6%，较1月份提升2.5个百分点。经济数据显示目前国内经济处于复苏进程中，疫后生产、生活逐渐恢复常态，制造业景气度持续回升。从资金流向看，对于国内经济周期的修复，内、外资正逐渐达成共识，北向资金和两融数据近期均显示净买入为主。

周末全国两会召开，将今年的国内生产总值（GDP）增速目标定在5％左右，低于去年5.5％的增长目标，反映了中国经济复苏面对的压力依然很大，中国发展面临诸多困难挑战，外部环境不确定性加大，外部打压遏制不断上升，需求不足仍是突出矛盾。政府工作报告披露的今年其他目标还包括：城镇新增就业1200万人左右，城镇调查失业率5.5％左右；居民消费价格涨幅3%左右；居民收入增长与经济增长基本同步；从赤字率低于2021年、新增专项债低于2022年，以及此前央行透露的“当前利率比较合适”来看，2023年的复苏将是比较温和，不会大水漫灌、很难显著持续的V型反弹；央行周五曾表态2022年企业贷款利率是4.17%，创历史新低，释放降准、降息空间都不大的信号，但降准的可能性大于降息。

自去年四季度中国经济触底后，经济恢复预期和力度逐步增强。在最新的2023年政府工作报告中，今年 GDP 目标定为5％左右，并把恢复和扩大消费摆在优先位置。预计两会前后增量资金有望逐步形成共识并集中入场，操作上建议继续增配优质权益类资产，关注：国产替代主线：军工、芯片、计算机软硬件；金融地产产业链方向：券商、银行、房地产龙头、物业、家电、建材、有色；消费复苏和困境反转：游戏、养殖、影视传媒；指数继续看好估值修复动能强烈的上证50以及受益外部流动性改善的科创50、中证1000；港股方面，继续关注恒生科技、香港医药指数的布局机会。

（股市有风险，投资需谨慎。）

(广发证券梅州梅江二路营业部投资顾问 李灼朋，执业证书编号：S0260612080009）